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资本市场对纸业巨头涨价说不市场信心不足才是真相

2021-08-18 来源:陕西农业机械网

资本市场对纸业巨头涨价说不 市场信心不足才是真相

【中国包装网讯】目前,纸业资本市场并没有因为龙头纸企宣布涨价的消息而受到鼓舞,相反,今天港股开盘后,纸业股竟然全盘下跌,玖龙纸业跌4.89%;理文造纸跌3.39%;晨鸣纸业跌1.69%;阳光纸业跌1.2%。市场为何给出这种异常反映?接下来纸价将如何运行呢?

资本市场对纸业巨头涨价说不市场信心不足才是真相

资本市场对纸业巨头涨价说不市场信心不足才是真相

“业绩靓丽股价重挫,资本市场开始对涨价说不”

这波纸业股诡异下跌,表面上似乎并不科学。事实上,理文造纸于2018年7月31日发布了靓丽的中期业绩公告后,隔日股价跳涨6.03%。此后,理文造纸也进行了几轮股票回购操作:2018年6月份共耗资2.72亿港元回购了3276万股;8月1日至3日,共耗资6665.72万港元回购了824万股。这些操作无疑是想向市场释放一个强烈信号,理文管理层对公司前景乃至纸业市场前景信心十足。

同样,玖龙作为中国最大的箱板原纸产品生产商,世界最大的废纸环保造纸的现代化包装纸造纸集团,全球最大的箱板原纸产品生产商,由于拥有大量的廉价优质外废批文,加上产能愈来愈集中,2018年纸价一直处于高位盘整,尽管年报尚未出炉,赢利状况一定十分可观。

然而,对中国经济最为敏感的资本市场却给出了令人十分不解的负反馈。

早在此次中期业绩披露之前,理文造纸的股价已经经历一波大跌:从2018年5月中旬的9.58港元一路跌至7月中旬的6.46港元,2个月时间跌幅达32.57%,随后股价才开始回调。尽管理文公布的中期业绩十分靓丽,但还是未能止住股价下滑的趋势。

同样,虽然玖龙造纸的股票近期也是一路走软,但今天大跌5%还是十分反常。在并未出现重大的市场利空的情况下,玖龙股价出现大跌,一定程度上也显现出资本市场对国内纸价走势的担心。

对美废加征关税引发纸厂涨价,这一次恐怕又难以落实

今年的前7个月,尽管美废禁入,国废涨价,环保关停等因素被行业媒体做为纸价上涨的推动因素来加以宣传,可惜纸价始终未出现类似去年的疯涨态势,甚至此前多次涨价均无疾而终。

上周,中方宣布对美废加征25%的关税,理文造纸立即宣布五大基地涨价100-200元/吨。那么,市场是如何看待这一轮的纸价上涨呢?

情况并不出乎意料!受到市场需求冰凉的影响,中游的包装印刷企业对此轮涨价持冷静观望态度。大家普遍对即将到来的生产旺季信心不足,所以也就没有大量囤纸待涨的勇气。

一位资深纸板行业人士指出,即便是美废加征25%的关税,但其成本仍然远低于国废的成本,理文、玖龙等独享进口废纸批文的纸厂仍然拥有很大的赢利空间。在需求严重不足的情况下,玖龙、理文没有动力大幅抬高纸价,以帮助中小纸厂顺利出货。

信心比黄金更重要,市场信心不足影响纸价走势

经过了2016、2017年的疯狂后,冷静下来包装印刷行业老板开始认真思考是否有必要再追涨的问题。特别是消费品订单的断崖式下跌,似乎一举浇灭了他们大脑中的过热情绪。

过去十年,国家投资驱动政策耗费甚至透支了大量财富,导致大众消费端渐失动力。特别是消费的主要源动力出口贸易,受到中美贸易战的影响,民营企业的订单出现断崖式下跌。而且,随着中美贸易战进入白热化,大量使用包装纸的出口订单面临日渐枯竭的风险。

而在内需市场,情况同样容不得丁点乐观。经过长达十年的末路狂奔,中国的房地产业已经走到了尽头。到了2018年,供养房地产的六个钱包接近干瘪,相反,很多人被企业经营贷、房贷、车贷、消费贷、教育贷、民间借贷、高利贷等“七个贷款”压得喘不过气来,连孩子都生不起了,还有什么消费可言。

另外,纸价难以振作的一个最关键的因素,恐怕是下游厂家对未来市场需求缺乏信心所致。其实,包装印刷业对未来缺乏信心不是没能道理的。2018年上半年全国税收收入达91629亿元,同比增长高达14.4%,远高于经济增速。在国家力争减税8000亿的情况下,税收竟然大增。2018年上半年,仅仅上海、重庆、山西、浙江、等13省市完成的重大项目、重点工程投资,就达到了34175.27亿!稍稍有点经济学常识的人都明白,下半年消费订单将面临着怎样的寒冬!

正如远东控股集团董事局主席蒋锡培8月10日在参加国务院“降成本、减负担专项督查座谈会”上所说的那样,当前经济、金融、市场最大的问题是信心问题,最大的成本是制度成本。他提出了降企业税负、降个人所得税、大幅度的精简财政供养人员,同时避免盲目投资等金玉良言。若真能这样,相信市场信心会逐渐恢复并巩固。

因此,至少从眼下的形势来看,国内居民对消费市场的信心仍然阙如,而专门为消费品提供配套的包装纸行业想要一枝独秀,几乎不太可能。

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